本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速(sù)布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他(tā)上市板块(kuài)中业务相关度(dù)较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报华大基因是国企吗悉数(shù)为负(fù)，其(qí)中(zhōng)年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等(děng)在(zài)内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍(réng)然偏低，预(yù)计随(suí)着(zhe)流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)华大基因是国企吗净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超(chāo)过(guò)1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三(sān)年(nián)实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定开(kāi)年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依(yī)然(rán)是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差异(yì)导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市(shì)场(chǎng)交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信(xìn)心(xīn)，信(xìn)心来源于四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜，他(tā)们(men)测(cè)算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依然延续了(le)较快(kuài)的增(zēng)长速(sù)度(dù)，发展整体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期(qī)的，业绩的(de)持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)进一步(bù)消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括(kuò)发(fā)布(bù)《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市场的(de)流动性(xìng)造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这(zhè)华大基因是国企吗使得他们选择优(yōu)质中小专精特(tè)新企业(yè)的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体估(gū)值水平(píng)相(xiāng)较于沪深(shēn)交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表(biǎo)示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北(běi)证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低(dī)估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较大(dà)。

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