本周铁(tiě)矿石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截至21日(rì)下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

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　　期货日报记(jì)者注意到，本周(zhōu)后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗块指数126美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周加速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁(tiě)水(shuǐ)产量的(de)刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端(duān)需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲(bēi)观预期影响，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走(zǒu)弱(ruò)，品种间形(xíng)成负反(fǎn)馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导至投(tóu)资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国(guó)投安信期(qī)货高级分(fēn)析(xī)师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)对于国(guó)内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存(cún)总量矛盾(dùn)不(bù)明(míng)显(xiǎn)。港口库存(cún)本(běn)周止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明显低(dī)于历(lì)史平均水平，低库存(cún)有望成(chéng)为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外(wài)主流(liú)铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压(yā)力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口库(kù)存维(wéi)持下(xià)降态势，不(bù)过(guò)由(yóu)于终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政策调控力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口进(jìn)口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗产量止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期(qī)货铁矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下(xià)移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回调(diào)压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研(yán)究中心王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增(zēng)加。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低(dī)库存(cún)补(bǔ)库(kù)对价格或形成支撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认(rèn)为，目前(qián)终端需求尚未有太(tài)大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色(sè)系整(zhěng)体(tǐ)依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压力得到(dào)基(jī)本释放，下行(xíng)节(jié)奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今(jīn)年大(dà)基调是经济复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太(tài)突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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