钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬88是不是质数，79是质数吗动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还(hái)是奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释(shì)放(fàng)钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又该(gāi)如何消(xiāo)化(huà)？过往投资(zī)计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”的新项目(mù)如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电88是不是质数，79是质数吗(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低(dī)，导致其研发(fā)进度大大落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠(nà)电(diàn)关键(jiàn)技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合(hé)计(jì)64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的前车在前，传艺(yì)科技(jì)开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在公告披(pī)露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价，不到(dào)半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露(lù)相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归(guī)根(gēn)结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电池(chí)二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成(chéng)后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规(guī)划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的(de)装修及(jí)设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公(gōng)司(sī)经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上(shàng)市(shì)当(dāng)年公司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利就已(yǐ)经(jīng)达到(dào)了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营(yíng)活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资(zī)钠电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未(wèi)使用(yòng)额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时(shí)自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠(kào)银行(xíng)贷款解决。后一(yī)期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样(yàng)仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最(zuì)新的调(diào)研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参团银行处(chù)于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定对象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现(xiàn)实(shí)，几年(nián)后公司(sī)营收(shōu)将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账88是不是质数，79是质数吗，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心(xīn)还(hái)在其大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能来看，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速(sù)电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订(dìng)项目合作(zuò)或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问及客(kè)户(hù)情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与多(duō)名(míng)客(kè)户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进行回复(fù)。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地(dì)产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市场的绝大(dà)部(bù)分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持(chí)续(xù)下跌(diē)会(huì)否影响钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技术一(yī)定要发展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子(zi)电池正、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成本优势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的(de)钠(nà)离子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商业化进程(chéng)。但(dàn)随(suí)着锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科(kē)技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资(zī)履历发(fā)现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实(shí)施地点(diǎn)变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区凌波(bō)路(lù)49号(hào)的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后(hòu)果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目(mù)实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年(nián)多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去(qù)甚远。

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