30年(nián)“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资(zī)金(jīn)却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价(jià)转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史(shǐ)。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度(dù)冲量明(míng)显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年(nián)或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的(de)制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复(fù)和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月(yuè)出(chū)口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基(jī)本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存(cún)在(zài)区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对(duì)国(guó)内市场的(de)流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的(de)分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流出压力不(bù)大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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