衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫(yì)情爆发(fā)之(zhī)前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库(kù)存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四(作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确sì)个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累(lèi)项是私人(rén)库(kù)存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称(chēng)，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下(xià)，海军出(chū)动直(zhí)升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确lì)即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮(lún)，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌(wū)克兰(lán)人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实(shí)可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资(zī)者和商界(jiè)人士的(de)密(mì)切关注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常(cháng)引发争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而(ér)且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目(mù)前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不确(què)定性，恰(qià)逢油价(jià)大(dà)幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份(fèn)就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议的(de)临(lín)近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来(lái)一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联(lián)储利率政(zhèng)策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影响整个金融(róng)市场的(de)主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议(yì)，基于当(dāng)前(qián)欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢(huī)复(fù)的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差(chà)异还是会(huì)让各(gè)品种作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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