金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周在(zài)美(měi)联储越来越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临(lín)经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，上周初请失业(yè)金人数升至2021年(nián)以来的(de)最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海(hǎi)外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期(qī)将会(huì)继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预戊戌年是哪一年期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性较强的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配置依(yī)然是核心建议。

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