金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示(shì)，4月国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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