今年A股市(shì)场最为火热的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多维(wéi)度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的(de)，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)发(fā)现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多(duō)家基(jī)金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的(de)热(rè)门(mén)，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音(yì)会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市(shì)场的(de)价(jià)值(zhí)发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是(shì)资本(běn)市场支持(chí)实体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市(shì)场对国(guó)有上(shàng)市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类(lèi)因素(sù)做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新(xīn)环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企业(y其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音è)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安(ān)排(pái)做市商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持(chí)续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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