财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行(xíng)其道的(de)首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表达了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头(tó外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭u)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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