4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外(wài)棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维(wéi)持倒(dào)挂(guà)的(de)格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的原因(yīn)在于(yú)国(guó)内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉(mián)花播(bō)种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并(bìng)未(wèi)有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及(jí)出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴(bàn)随(suí)大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了(le)市场对于天气的(de)关注，期(qī)价(jià)再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内(nèi)价格明(míng)显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平(píng)，整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理)弱的预期，短期(qī)对(duì)国内棉(mián)价形成一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对(duì)纺织(zhī)品服(fú)装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市(shì)场阶段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量(liàng)大(dà)幅(fú)调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国(guó)内经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生(shēng母猪凶如狗是什么动物生母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理肖 母猪凶悍如何处理)长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内(nèi)外(wài)棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认(rèn)为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察(chá)，郑棉(mián)短(duǎn)期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能持续(xù)扩张的(de)轧花(huā)厂来(lái)说(shuō)，如(rú)果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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