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　　美联储布拉德：利率可能需要进(jìn)一步提高

　　周(zhōu)五，圣(shèng)路易斯联储(chǔ)行长布拉德表示，决策者可能不得不(bù)进一步提高利(lì)率以给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自己将观望一定(dìng)时(shí)间(jiān)，看(kàn)看经(jīng)济数据(jù)表现再决桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号定6月(yuè)应该采取何(hé)种(zhǒng)行动。

　　“我(wǒ)们过去(qù)15个月采取(qǔ)的(de)激进政策遏制了通胀的上升，但目前还不(bù)清楚(chǔ)通胀是否处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德(dé)表示，需要(yào)看(kàn)到“通胀实(shí)质性下降”才能确信没有必要(yào)加息。

　　布(bù)拉德还表示，他认为(wèi)美联储仍然可(kě)以实现软着(zhe)陆，在不(bù)触发经济严重(zhòng)下滑的(de)情况下帮助(zhù)通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能(néng)陷入衰退，但(dàn)这不是基线情景。我认为基线情境是经济(jì)增长缓慢，劳(láo)动力市(shì)场可(kě)能略有疲(pí)软，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美(měi)联储决(jué)策(cè)者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦(bāng)公(gōng)开(kāi)市场委(wěi)员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内(nèi)地利率互换市场互联互通合作(zuò)15日正式启动

　　中国人(rén)民银(yín)行5月5日表示，香港与(yǔ)内(nèi)地利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作(zuò)进展顺利，初期先行开(kāi)通(tōng)“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将于(yú)2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及其他国(guó)家和地区的境外投资(zī)者经由香港与内地(dì)基(jī)础设施(shī)机构(gòu)之间在交易、清算、结算(suàn)等(děng)方面互(hù)联互通的机制安排，参与(yǔ)内地银行间金融衍生品市场。初期(qī)可交易品种为利率互换产品，报价、交易及结算(suàn)币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互换通”的境内投(tóu)资者(zhě)需(xū)与外汇交易中(zhōng)心签署(shǔ)报价(jià)商协议，并(bìng)为上海清(qīng)算所利率(lǜ)互换(huàn)集(jí)中清算(suàn)业务的清算会员(yuán)或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互(hù)换通”的(de)境外投资者为(wèi)符合人(rén)民银(yín)行要求并完成内地银行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，并经外汇交易中心开(kāi)通“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易权限。拟申请(qǐng)开通“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)权限(xiàn)的境外(wài)投资者需(xū)同(tóng)时(shí)申(shēn)请成为场外结算公(gōng)司的清算会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　初(chū)期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币(bì)，清算(suàn)限额为40亿元人民币，后续可(kě)根据(jù)市(shì)场情(qíng)况适时调(diào)整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙(lóng)，上交所(suǒ)道歉

　　昨日(rì)，转债市场(chǎng)出(chū)现“大乌龙”。原本(běn)公告(gào)停牌的(de)嵘泰转债，昨日(rì)早(zǎo)盘却仍能正常交(jiāo)易，盘中(zhōng)一度上涨近15％。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌(pái)，并发布桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号公告，就相关原因进行(xíng)排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相关交易处理(lǐ)情况(kuàng)的公告(gào)。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司(sī)（以下简称公(gōng)司(sī)）在上(shàng)交(jiāo)所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌(pái)的公告称(chēng)，嵘泰转债(zhài)最(zuì)后一个交易日为2023年5月(yuè)4日，自(zì)2023年5月5日(rì)起将停止交易(yì)。公司后续分别于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次(cì)提示性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术(shù)原因，该可转债仍(réng)挂牌交(jiāo)易。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配成交阶段共成(chéng)交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上(shàng)海(hǎi)证券交易所债(zhài)券交(jiāo)易(yì)规则》第一百三十条等相关(guān)规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交取消(xiāo)，交(jiāo)易无效(xiào)，不进行清算交收。嵘泰转债的(de)转股(gǔ)和赎回不受影(yǐng)响(xiǎng)，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发生，上(shàng)交所(suǒ)深表(biǎo)歉意，并将妥善处(chù)置后续事宜。

　　油(yóu桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号)脂板块(kuài)强势反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性(xìng)出尽后，市(shì)场(chǎng)情绪有(yǒu)所回暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市场连(lián)涨两日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂(zhī)，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美联(lián)储继(jì)续加息预期以及(jí)欧美银行业(yè)危机的继续(xù)发酵，国(guó)际原(yuán)油价(jià)格大幅下挫(cuò)，外围市场环(huán)境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预(yù)期加息25个基(jī)点，这是(shì)本轮加息周期的(de)第十(shí)次加息(xī)，也可能(néng)是本(běn)轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决(jué)定(dìng)放慢加息步伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂价格在(zài)假期开盘走弱(ruò)后也迎(yíng)来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究(jiū)所油脂油料分(fēn)析师巩(gǒng)力赫(hè)表示，在(zài)此轮(lún)上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同时国内棕榈油(yóu)库存连续下降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大(dà)期(qī)货(huò)研究所油(yóu)脂油(yóu)料分析师(shī)侯雪玲看来，油(yóu)脂(zhī)市场(chǎng)的强力反弹是由(yóu)基本面(miàn)的改善(shàn)推动的(de)。她表示，一方面(miàn)源于餐饮端的(de)利多预期。油脂相关上市企业一季度业绩(jì)大增，多因为(wèi)销量上涨和毛利(lì)率提(tí)升共同推(tuī)动；“五一”旅游(yóu)出(chū)行(xíng)火爆，交通运输(shū)部数据显示，假期前三天(tiān)日均发送人数和(hé)2019年、2021年基本持平。这意味着油脂(zhī)餐饮端消(xiāo)费亮(liàng)眼，假期后，现货普遍存在一轮(lún)补库需求(qiú)。未来很长一段时间，餐(cān)饮(yǐn)端将持续(xù)成为支(zhī)撑油脂需求(qiú)的(de)重(zhòng)要力量(liàng)。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企业5月上旬(xún)仍(réng)出(chū)现(xiàn)不同程度的停机计划(huà)，市场(chǎng)现(xiàn)货(huò)供(gōng)应(yīng)仍(réng)有(yǒu)偏(piān)紧(jǐn)张(zhāng)情(qíng)况，豆油累库速度放缓；而(ér)棕榈油方(fāng)面，产(chǎn)地库存(cún)出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈(lǘ)油2月库(kù)存环比下(xià)降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数据(jù)和1月几乎持(chí)平(píng)。机构预(yù)期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油4月产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增0.9％至130万(wàn)吨(dūn)，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此(cǐ)推算4月库(kù)存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，海(hǎi)外市场(chǎng)方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油库存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格在本(běn)周累计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)整体数据(jù)偏弱，出(chū)口月(yuè)度环(huán)比下(xià)降，且产(chǎn)量降幅不(bù)足，导(dǎo)致市场情绪略(lüè)显悲观。但(dàn)在价格持续下跌后(hòu)，利空落地效(xiào)应以及机构对于(yú)4月马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预估超预期下(xià)降(jiàng)的(de)乐观情(qíng)绪，推动期价快速(sù)反弹，而(ér)库(kù)存预估下降(jiàng)的原因来自(zì)于马来西亚国(guó)内消费(fèi)需求(qiú)的增加。”中辉期货油脂油料分析(xī)师(shī)贾晖表示，外盘带动内盘(pán)油(yóu)脂价(jià)格上行，而豆油及菜油自身(shēn)基本面供应增加(jiā)的利空因素逐步弱化也(yě)对盘(pán)面带来一些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到主(zhǔ)导作用(yòng)？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的一(yī)项(xiàng)调(diào)查显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚(yà)截至4月(yuè)底的棕榈油库存(cún)料(liào)降至11个月以(yǐ)来(lái)最(zuì)低水平(píng)，因产量持(chí)平且马来西亚国内(nèi)使(shǐ)用量增加。受(shòu)访的九位(wèi)分析师和贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续(xù)第三个月减少(shǎo)并触及(jí)2022年5月(yuè)以来最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈油库存也(yě)由(yóu)升转降，刷(shuā)新5个半月的最低水平。中(zhōng)国粮油(yóu)商务网监测数据显示，截至(zhì)2023年第17周末(mò)，国内(nèi)棕榈油库(kù)存(cún)总(zǒng)量为77.9万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨(dūn)。其中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度(dù)库存量(liàng)为(wèi)4.2万吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和国(guó)内棕榈油库存都(dōu)在下降，但原因各(gè)有不同。马来西亚棕榈油库存(cún)下降的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)来自于(yú)产量的季节性减产(chǎn)以及印(yìn)尼(ní)国内出口政策限制导致的(de)棕(zōng)榈油出口较好。而(ér)国内棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)大幅(fú)下降，主要(yào)是受(shòu)到年初(chū)国内疫情防控措施优化调整带来的餐(cān)饮消费的增加，同(tóng)时豆棕(zōng)现货(huò)价差高位运(yùn)行导(dǎo)致棕(zōng)榈油(yóu)替(tì)代(dài)性能大大增强，也进一(yī)步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西(xī)亚及中(zhōng)国棕榈(lǘ)油库存下降，但由于印尼(ní)5月出口政策(cè)出现调整，将允(yǔn)许更多(duō)的棕榈油(yóu)出(chū)口，市(shì)场对于马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)5月出口数(shù)据保持谨慎态度。中国和(hé)印度作为全(quán)球主要的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口国，虽然库存都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上涨，将抑(yì)制其消费和进(jìn)口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍(shào)，对于棕榈油产(chǎn)地来说(shuō)，每年的(de)1—4月属于去库周期，因产量处于年内低位，无法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国(guó)库存(cún)偏(piān)高，棕榈油出口需(xū)求差，但依(yī)然没有扭转去库趋(qū)势。可(kě)以说(shuō)，产量绝对水平低是去库的主(zhǔ)要原因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累(lèi)库也是必(bì)然趋势。

　　国(guó)内方面，侯(hóu)雪(xuě)玲认为，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺价(jià)，进(jìn)口利润差(chà)，棕榈油到(dào)港压力下降，月(yuè)均到港量(liàng)30万吨左右。更为(wèi)重要的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观消费同比(bǐ)几乎翻倍。国内棕榈油(yóu)要想重新累(lèi)库，需要进口(kǒu)增加，也就是(shì)说进(jìn)口(kǒu)利(lì)润打开，产地(dì)让利，这至少(shǎo)需(xū)要产地(dì)库存压力明显恢复才有(yǒu)可能。因此，未来产地的累(lèi)库(kù)必将早于(yú)国内，存(cún)在节奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前的市场情况来看(kàn)，短期内(nèi)缺乏(fá)明显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可持续性。不过，从更长(zhǎng)的年(nián)度时间周期来(lái)看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预(yù)期下，棕榈(lǘ)油(yóu)有望逐步进入中期(qī)企稳(wěn)阶段。后续需要(yào)密切(qiè)关注厄(è)尔尼(ní)诺气(qì)候的发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认(rèn)为。

　　在许(xǔ)多市场人(rén)士看来，今(jīn)年仍是“宏观大年”，宏观层(céng)面对于大宗商品的影响(xiǎng)仍然起到主导作用。那么(me)，对于油脂市场来(lái)说是这样吗(ma)？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲(zhōu)央(yāng)行在周四也(yě)放慢了激(jī)进(jìn)紧缩的(de)步伐。在(zài)外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品(pǐn)市场情绪出现反弹。不过，随着(zhe)美联储(chǔ)会议的结束(shù)，市场(chǎng)焦点仍将集(jí)中在美国银(yín)行(xíng)业的任何可(kě)能(néng)的风(fēng)险蔓延，对(duì)此仍(réng)需保持谨慎态(tài)度。对(duì)于油脂来说，目前基本(běn)面仍(réng)然多空交(jiāo)织。当前(qián)年度加拿大油(yóu)菜籽(zǐ)的(de)丰产对(duì)国(guó)内(nèi)市(shì)场的压(yā)力持续存在，5—6月进口(kǒu)大(dà)豆大量到港的预(yù)期对(duì)豆系(xì)品种带来压力，另外国内棕榈油(yóu)整体(tǐ)库存偏高(gāo)也使得油脂(zhī)整(zhěng)体的行情难以表现得特别强势(shì)。不(bù)过，油脂的估值在偏(piān)低的油粕比和当前年度南美(měi)大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现背景下，又显得处(chù)于偏低水平(píng)。在此情况(kuàng)下，油脂似(shì)乎难以(yǐ)表(biǎo)现(xiàn)出(chū)独立走(zǒu)势，单(dān)边行(xíng)情仍将比较多地(dì)被宏观因(yīn)素主导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖(huī)看(kàn)来，由于美联储加息已经在(zài)市场(chǎng)预期当(dāng)中(zhōng)，因此对大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场的利空(kōng)影响(xiǎng)有限(xiàn)。对(duì)于油脂(zhī)市(shì)场来说，虽然生(shēng)物柴油消费占(zhàn)比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟(méng)工(gōng)业消费(fèi)和食(shí)用消费各占一半(bàn)，但各国生物柴(chái)油(yóu)政策比例一段时期内是固(gù)定(dìng)的(de)，不会因(yīn)为原(yuán)油及宏观市(shì)场的波动，而(ér)出现生物(wù)柴(chái)油产(chǎn)量(liàng)的大(dà)幅波动(dòng)，加上油脂食用作为消费必需品，宏观(guān)因(yīn)素影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此油脂自身基本面对价格波动仍然将(jiāng)起到主导作用。

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