金(jīn)融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的(de)爆(bào)发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为(wèi)一(yī)季度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出而(ér)非企业(yè)活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销售的再(zài)度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居民存先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些款(kuǎn)减少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款(kuǎn)的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存(cún)款的(de)去向(xiàng)问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前(qián)期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维持在低位。

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