金融界(jiè)4月26日消息 国内期(qī)货(huò)市场早(zǎo)盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二(èr)、纯(chún)碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

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　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期SA属于(yú)估值(zhí)合(hé)适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期(qī)我们(men)做空(kōng)纯碱的原因在(zài)于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和(hé)订(dìng)单下滑导致的(de)现货(huò)价格下降，近几周现货(huò)也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检修、可流(liú)通现(xiàn)货(huò)、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的(de)驱动(dòng)。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不(bù)大(dà)；中游(yóu)库存(cún)偏低(dī)，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不存(cún)在缺货迹象(xiàng)，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧(jiù)是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期(qī)确(què)难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式(shì)入场，等(děng)待驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和(hé)同比上(shàng)都是(shì)相当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持(chí)平去年8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而(ér)这(zhè)一(yī)点和(hé)下(xià)游(yóu)反馈和(hé)实际地产(chǎn)的表现并不(bù)匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存(cún)基(jī)本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能(néng)性。但是从(cóng)近期的现货(huò)反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上(shàng)调(diào)现货(huò)价格，产销维(wéi)持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，因(yīn)此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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