金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿(yì)元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季度透支了(le)部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人(rén)存(cún)款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地(dì)产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是(shì)季节(jié)性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量(liàng)会(huì)持(chí)续(xù)维(wéi)持在(zài)低位。

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