金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢)心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到(dào)期，使资(zī)金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的(de)绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现收缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维持在(zài)低位。

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