本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天(tiān)的逼(bī)空形(xíng)态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐(lè)观来看，A股(gǔ)下行更多(duō)是受中概(gài)股拖累，后市下跌空间不(bù)大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股(gǔ)市(shì)走过3个(gè)月行程(chéng)，期间沪(hù)指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情看似疾(jí)风骤雨，大盘(pán)较4月(yuè)18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是(shì)外围股市下跌的(de)风险输(shū)入(rù)。作为(wèi)同股同权的(de)两地(dì)上市指(zhǐ)数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市(shì)排行榜数据显示(shì)，截至周四(sì)，香港(gǎng)中企指数和恒生指(zhǐ)数过(guò)去3个月表现为全(quán)球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金(jīn)龙指数周二(èr)盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是(shì)美联储加息在即，市场(chǎng)避险情绪(xù)上升，国际资金从新兴(xīng)市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国(guó)股(gǔ)票评级(jí)从高配(pèi)下调(diào)为(wèi)中(zhōng)性。从(cóng)宏(hóng)观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去(qù)年(nián)四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势(shì)在必行。英为财情的美联(lián)储利率(lǜ)观测(cè)器最新数据显示，5月4日加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的(de)概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美(měi)国(guó)对(duì)策是：以1930年大萧条以来最快(kuà十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思i)速度紧缩货(huò)币供应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未经季节性调整）为(wèi)20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅(fú)，且是连(lián)续第四个月收缩。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金(jīn)融市(shì)场催(cuī)生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头个股(gǔ)

　　美国银行业又(yòu)一(yī)张骨牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银(yín)行股价(jià)周(zhōu)三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总(zǒng)市值为8.86亿(yì)美(měi)元），较2021年(nián)11月(yuè)的历史峰(fēng)值缩水约(yuē)97.85％。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，其实际存款较去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机频现(xiàn)，让A股(gǔ)机(jī)构不(bù)再抱(bào)团银(yín)行股，银行部分龙头股招(zhāo)行(xíng)等承压，相较而言，工商银行(xíng)兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股(gǔ)价兔年颓势(shì)，一是二(èr)者虎年(nián)最后(hòu)3个月(yuè)股(gǔ)价大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透支(zhī)了盈利增(zēng)速；二(èr)是(shì)“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”开始(shǐ)风行(xíng)，市场风格(gé)转换(huàn)。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高于行(xíng)业(yè)均值，难以赋(fù)予中特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指(zhǐ)数(shù)年内上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连(lián)阳。其市(shì)盈率(lǜ)和(hé)市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三市(shì)A股(gǔ)的市盈率和(hé)市(shì)净率中(zhōng)位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看，让(ràng)央企国企(qǐ)估值回归市场(chǎng)均值，已是国(guó)家(jiā)资本新战略。国家外(wài)汇局日(rì)前(qián)表示：“无论从市盈率还是市(shì)净率(lǜ)等(děng)指标(biāo)看(kàn)，当前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似表态无疑是为(wèi)中字(zì)头股票(piào)点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取代(dài)贵州茅台(tái)成为市(shì)值“一哥(gē)”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为(wèi)中(zhōng)特(tè)估龙(lóng)头。

　　五月预期下(xià)跌空(kōng)间不大十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思ng>

　　股市(shì)“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来(lái)的32年(nián)里，沪指全年(nián)和5月份(fèn)上(shàng)涨的年份分(fēn)别(bié)为18次和17次，二(èr)者同时(shí)上涨(zhǎng)的年份有(yǒu)11次(cì)。自2008年至去(qù)年的15年里(lǐ)，红五月(yuè)出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年(nián)同(tóng)步飘(piāo)红(hóng)4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵光。相比之(zhī)下(xià)，自从2008年(nián)以来，沪综(zōng)指4月飘(piāo)红(hóng)5次，除(chú)了2008年当年(nián)下跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年(nián)份皆飘红。截至周四(sì)，沪(hù)指4月份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股(gǔ)为主(zhǔ)题(tí)的红五月行(xíng)情(qíng)能否再现？关键(jiàn)在要(yào)看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联网指(zhǐ)数能否维持强势行情。二是作为A股第二大行业指数，电气设(shè)备(bèi)板块(kuài)能否企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数年内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁德时代首季(jì)盈利(lì)增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以来(lái)，沪深(shēn)两市单(dān)日成交始(shǐ)终(zhōng)维(wéi)持在万亿元之上，市场人气并未退(tuì)潮，只是风格轮换十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思在(zài)加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形整理(lǐ)格局，后(hòu)市即使考验3200点附近的半年线和年线关口(kǒu)，下跌(diē)空(kōng)间亦(yì)不大。