在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层(céng)对中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心(xīn)原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大(dà)落(luò)在市(shì)场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连(lián)跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在(zài)此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观(guān)察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付(fù)会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度(d定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思ù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提升(sh定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思ēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如(rú)前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科(kē)的一(yī)季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电(diàn)解液(yè)库存(cún)周(zhōu)期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，在去库存的(de)过(guò)程中，国(guó)轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储(chǔ)市场需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在(zài)大(dà)储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在(zài)二季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的(de)标准化集装箱产品。

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