财联社(shè)4月(yuè)21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉(xī)，近期(qī)监管部(bù)门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容(róng)是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要(yào)求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召(zhào)集(jí)险企进行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本(běn)，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险部组织保险为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕行业协会以及多家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产(chǎn)品定价(jià)、存量(liàng)业(yè)务退(tuì)保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕>

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在(zài)北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京参会(huì)的(de)保险公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期(qī)年金的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再(zài)动(dòng)态调整。具体的调(diào)整方案(àn)还有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固(gù)收(shōu)类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型(xíng)调整评(píng)估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(yuè)银(yín)保监会召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债成本(běn)将(jiāng)大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估(gū)利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本(běn)压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调整评(píng)估(gū)利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的预定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾面临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预(yù)定利率的方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下(xià)调演示(shì)利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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