北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到一(yī)些更好的(de)公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(niáhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢n)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路(lù)设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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