30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续(xù)回落(luò)，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此(外科鼻祖是谁？cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临(lín)的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资(zī)金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在(zài)方向上(shàng)不(bù)超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新低，与(yǔ)地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反映的制造(zào)业(yè)库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来(lái)看(kàn)市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟(méng)相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在修复下(xià)市场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概(gài)率仍(réng)然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流(liú)出(chū)压(yā)力不大(dà)下(xià)市外科鼻祖是谁？(shì)场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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