今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)揭开了基(jī)金经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的(de)收益(yì)，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智(zhì)能板块的带动下(xià)，走出(chū)了波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。

　　他还提(tí)到(dào)，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务(wù)的(de)人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报的(de)头号(hào)重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(ch肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的áo)信息(xī)更是年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领(lǐng)域，在(zài)一季度(dù)都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率(lǜ)水平(píng)见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半(bàn)导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方(fāng)面(miàn)加(jiā)速(sù)扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速(sù)对设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去(qù)年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基(jī)金(jīn)的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对(duì)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合(hé)润(rùn)基金(jīn)一季(jì)度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在(zài)2022年(nián)已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的(de)《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局(jú)、国(guó)内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退出(chū)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全(quán)合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全(quán)合宜(yí)基金在一季度除(chú)了(le)加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕(yù)成为(wèi)市场备(bèi)受关(guān)注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出(chū)一(yī)种积极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费等。前(qián)十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦(yì)在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的(de)物业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们(men)的预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价(jià)出(chū)现了较为显著(zhù)的(de)偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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