在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降(jiàng)和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风(fēng)险，并提(tí)示投(tóu)资者(zhě)，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快(kuài)推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落(luò)、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业。

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