5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季(jì)度前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林(lín)美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对(duì)比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次(昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年2月(yuè)初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期(qī)末(mò)持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务(wù)等(děng)新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会公(gōng)开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额(é)超万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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