编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕(mù)也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确(què)定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首(shǒu)个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施(shī)成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维持(chí)年内小幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其季报的(de)全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰(tài)元(yuán)和(hé)价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的(de)第三重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于(yú)落后位(wèi)置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的(de)基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一(yī)季度(dù)他在(zài)前十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平(píng)买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名作银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对(duì)比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在(zài)前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万(wàn)kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前(qián)在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部(bù)分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度(dù)头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推(tuī)出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的一(yī)环(huán)就(jiù)是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了(le)一(yī)处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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