在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可(kě)能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济(jì)转型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业(yè)的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资金(jīn)合(hé)力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域(yù)；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业。

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