今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的(de)基金。截(jié)至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季(jì)度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪撒贝宁个人资料简历成管理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股(撒贝宁个人资料简历gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南(撒贝宁个人资料简历nán)方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市(shì)场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向(xiàng)上的(de)决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产的(de)机(jī)会(huì)：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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