近(jìn)日(rì)，有焦化企(qǐ)业发(fā)告知函(hán)称，因亏损严重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨的(de)行为暂不(bù)接(jiē)受(shòu)。

　　记者注意到(dào)，从今年4月1日(rì)起(qǐ)，焦炭开启首轮降(jiàng)价，并正式(shì)进(jìn)入降价通道，5月17日，河(hé)北部分钢厂(chǎng)开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主流(liú)钢(gāng)厂跟进。截至目(mù)前，焦炭已(yǐ)有8轮降(jiàng)价落地，港(gǎng)口准(zhǔn)一级湿熄(xī)焦平仓价累(lèi)计(jì)下(xià)调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦(jiāo)研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭(tàn)期货的(de)下跌(diē)是宏(hóng)观、产(chǎn)业等多因素共同作用的结(jié)果。首先(xiān)，宏观(guān)层面，3月上(shàng)旬(xún)美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格(gé)下跌，同时(shí)国内(nèi)宏观强预期在(zài)经(jīng)过1—2月的(de)反(fǎn)复发酵(jiào)后(hòu)，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复(fù)苏”，这也使得(dé)黑色系商(shāng)品交易需(xū)求(qiú)利多的信(xìn)心不(bù)足。其次(cì)，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首(shǒu)次通(tōng)关(guān)，并于4月进一步改(gǎi)善(shàn)。蒙(méng)煤、俄煤3月(yuè)份(fèn)的进(jìn)口量也出现(xiàn)较大增长。根据(jù)海(hǎi)关总署统计，今(jīn)年(nián)3月我国共(gòng)计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月(yuè)焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年(nián)同期(qī)仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的(de)最高水平(píng)，仅次于(yú)2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦(jiāo)煤(méi)的(de)大量释放削弱了国内煤企(qǐ)的议价能力，焦炭成本支撑(chēng)坍(tān)塌(tā)，驱动焦炭期货下行(xíng)。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产量不断走高的(de)同(tóng)时，黑色终(zhōng)端(duān)需求表现一般，国家统计局公布的房屋新开工、施工(gōng)面积同比大(dà)幅回落，继而引发了市(shì)场对(duì)煤(méi)、焦(jiāo)、钢(gāng)产业(yè)链的负反馈担忧。综上所(suǒ)述(shù)，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱(qū)动，叠加宏观支撑不(bù)足，多因素共振带(dài)动(dòng)焦炭期货主(zhǔ)力合(hé)约持(chí)续下行(xíng)。

　　“焦炭价格(gé)此(cǐ)轮下跌(diē)，并(bìng)不(bù)是自身的供需矛盾驱动(dòng)，而是受(shòu)焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进(jìn)口量大增，供需关系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使煤价自年(nián)初(chū)就(jiù)开始(shǐ)呈偏(piān)弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古(gǔ)地(dì)区(qū)煤矿(kuàng)事故影响，煤价(jià)经历短暂反弹(dàn)后(hòu)开始(shǐ)加(jiā)速(sù)回落(luò)。另外(wài)，下游钢(gāng)材需求(qiú)表现不及预(yù)期(qī)，钢价承压回调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调降焦价(jià)将需求压(yā)力(lì)向(xiàng)原材料(liào)端传导。因(yīn)此，在失去成本(běn)支撑、下游施(shī)压的(de)双重(zhòng)作(zuò)用下，焦价持续(xù)下跌。”中(zhōng)钢期货(huò)煤焦研究员冯艳成说。

　　记(jì)者从受访(fǎng)人士处获悉，本(běn)周焦(jiāo)煤价(jià)格率先出现触(chù)底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个别(bié)地(dì)区焦企出(chū)现亏损。同时，近(jìn)期焦中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022炭期价(jià)的反(fǎn)弹给出升水(shuǐ)现(xiàn)货空间，买(mǎi)现卖(mài)期套(tào)利需求增加(jiā)对现货市(shì)场信心有所提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全(quán)面提(tí)涨并成功落地的概(gài)率较小，主(zhǔ)要原因是目前(qián)焦企(qǐ)整体(tǐ)盈利(lì)情况尚可，焦炭主产区山西(xī)省焦企平均吨焦盈(yíng)利接(jiē)近140元(yuán)，而(ér)下游钢材需(xū)求并未出现明显(xiǎn)好(hǎo)转，钢厂整体盈(yíng)利(lì)情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企(qǐ)业(yè)开始提涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳(yàn)成认为(wèi)，提(tí)涨的是内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企生产成(chéng)本(běn)和焦化利润会因为地区、设备区别而存在很大差异。相对而言，内蒙(méng)古(gǔ)非(fēi)主流焦化企业的副(fù)产品较(jiào)少，整体产线的(de)经济性一(yī)般，对(duì)降(jiàng)价的承(chéng)受(shòu)能(néng)力偏低，也因此(cǐ)率先开始提(tí)涨，不过对整体市场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未(wèi)出(chū)现(xiàn)大幅(fú)亏损或需(xū)求(qiú)明显增(zēng)加的(de)情况下，焦(jiāo)价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解(jiě)到，5月下(xià)半月(yuè)以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂(chǎng)计划复产，日均铁水产量(liàng)尚保持(chí)在偏高(gāo)水平，这意味(wèi)着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需求较好(hǎo)，但钢厂持续采取低原料库存策(cè)略，致使目(mù)前(qián)煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及(jí)焦企端(duān)焦炭库存均处于往年同期高位(wèi)，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低水平，煤焦(jiāo)近期供应也有适当的(de)减量，以缓解自身高(gāo)库存的压力。基于此种库存格局，煤(méi)焦的议价(jià)主动(dòng)权仍(réng)掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现(xiàn)货提涨(zhǎng)，期货为何(hé)反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近期(qī)由(yóu)于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进(jìn)口积极(jí)性较低，导致焦(jiāo)煤供应(yīng)短期内有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动限(xiàn)产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突(tū)出(chū)。焦炭本周供减需增，基(jī)本面边(biān)际(jì)改(gǎi)善，但钢联(lián)公布的(de)铁水日(rì)产量依然维持接近240万吨(dūn)的水平，在终端需求表现一(yī)般的背景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看(kàn)，考(kǎo)虑粗(cū)钢(gāng)平控(kòng)要求，今年全年焦(jiāo)煤供需格局大概率仍(réng)将明(míng)显宽松，且蒙煤实(shí)际生产成本较(jiào)低，三(sān)季度蒙(méng)煤中长协(xié)重新定价(jià)后(hòu)，预(yù)计进口量会得到(dào)改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量而(ér)有(yǒu)所企稳，但期货(huò)市场氛(fēn)围仍难言(yán)乐观，导(dǎo)致期货和现货短暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅(fú)明显(xiǎn)大于板块(kuài)内其(qí)他品种，估值相对偏低，这也使得继(jì)续(xù)杀估值的驱(qū)动明显(xiǎn)减弱(ruò)，而估值修复配合近期焦(jiāo)煤进口减量、钢厂复产等(děng)消息，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考虑(lǜ)到目前(qián)钢材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复(fù)产将会再次加重其供需压力(lì)，需求(qiú)负(fù)反馈仍(réng)将会向原材料端(duān)传导，对煤焦价格形成压(yā)力(lì)。”冯(féng)艳成说(shuō)，短期煤(méi)焦交(jiāo)易逻(luó)辑变化较快，价格(gé)波(bō)动(dòng)剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡走势为(wèi)主；中(zhōng)长期来看，煤焦供需趋于(yú)宽(kuān)松的预期(qī)未变，在估值回升后(hòu)仍(réng)将是板块(kuài)内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭(tàn)带来成本端(duān)压(yā)力；二是终端需求(qiú)存疑(yí)，负反馈风险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目(mù)前来(lái)看，焦煤供应宽松是大概(gài)率事件，且(qiě)4月(yuè)地产数据(jù)表现(xiàn)依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的(de)可能(néng)因素，因此煤(méi)焦即便(biàn)出现超跌(diē)反弹，中长(zhǎng)期来看(kàn)也是易跌难(nán)涨。

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