分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系统(tǒng)配(pèi)明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理等(děng)多方(fāng)面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的(de)证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类(lèi)风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因(yīn)、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如(rú)可(kě)能会对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jià明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的n)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安全(quán)要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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