财联社(shè)4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续(xù)召集相关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路(lù)是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负(fù)债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等(děng)公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率对公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新产品定(dìng)价(jià)、存量(liàng)业务退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析(xī)变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报(bào)道(dào)，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包括(kuò)中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j、国富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各(gè)险企基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人(rén)士(shì)对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续(xù)回(huí)落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收(shōu)类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型(xíng)调(diào)整评(píng)估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾(céng)表示(shì)，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债成本将大(dà)幅(fú)刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公(gōng)司刚性负(fù)债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调(diào)整评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单(dān)的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场(chǎng)压jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要(yào)通过(guò)调(diào)整(zhěng)寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预(yù)jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j定利率的方(fāng)式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利(lì)率地位(wèi)震(zhèn)荡、权(quán)益市(shì)场波动加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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