大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个(gè)基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票(piào)混合(hé)来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板块股票(piào)。

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　　结果到了今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季(jì)报称，在一季度(dù)的(de)操(cāo)作中，本基金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节(jié)奏变化和结构(gòu)转换(huàn)，降低了新(xīn)能 源板块的(de)配置权(quán)重，较(jiào)好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期(qī)高(gāo)度依赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置(zhì)获(huò)取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力(lì)设备及(jí)新能源，持续约28个(gè)交(jiāo)易日，在此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度(dù)进(jìn)一(yī)步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调整主要(yào)还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需(xū)求出现集(jí)中释放(fàng)。就资本市场(chǎng)而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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