随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatG学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思PT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全球(qiú)半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季(jì)度的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据(jù)中心(xīn)有望率先(xiān)回(huí)暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地(dì)关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金旗下多(duō)位(wèi)基(jī)金经理也发布(bù)了一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于(yú)权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示(shì)持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关(guān)品种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一(yī)项会(huì)对(duì)目前的(de)生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的(de)基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会(huì)随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差(chà)事(shì)，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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