自(zì)4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的(de)目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一(yī中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁创板(bǎn)的(de)表现，经(jīng)过了(le)三年(nián)的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于(yú)国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或(huò)已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体(tǐ)产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近(jìn)两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业(yè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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