华(huá)尔街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为(wèi)最后一批'持有资金的(de)风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股(gǔ)票而不(bù)是现金(jīn)的形式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支出，从(cóng)而抬高了股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后(hòu)，该(gāi)部门的(de)一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的42周是几个月，42周是几个月保质期(de)几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的(de)维权(quán)原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有(yǒu)的(de)少数(shù)股权，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他(tā)在(zài)能源、汽(qì)车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的42周是几个月，42周是几个月保质期各种(zhǒng)投(tóu)资。他是(shì)IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的(de)承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的(de)投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页的(de)做空报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务(wù)包括披露企业的(de)会(huì)计造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联(lián)交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调(diào)查42周是几个月，42周是几个月保质期，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣(xuān)布(bù)做空推特(tè)后，推特(tè)的(de)股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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