编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看(kàn)，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换(huàn)了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位(wè均码一般是什么码，均码一般是什么码数i)。而他也(yě)一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归(guī)本源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊(kān)》对(duì)其季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的生命(mìng)周(zhōu)期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一(yī)样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公(gōng)司(sī均码一般是什么码，均码一般是什么码数)，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资(zī)产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维均码一般是什么码，均码一般是什么码数持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第(dì)三(sān)重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了(le)铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资(zī)源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募(mù)状元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他(tā)在(zài)前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的(de)还(hái)有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好(hǎo)今年的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和(hé)国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季(jì)度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技(jì)术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的(de)三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了(le)四(sì)季度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报(bào)超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来(lái)看，在上一季度没(méi)有单(dān)一(yī)标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有(yǒu)了(le)三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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