尽管(guǎn)周(zhōu)五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概率演化为TMT大年(nián) 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大(dà)概率创新高 逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和电子自年(nián)初以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由于今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益(yì)，那么今(jīn)年(nián)演化为TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经非(fēi)常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整时间和幅度，可能(néng)这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年(nián)的规律和应对(duì)策略，其中TMT大(dà)年(nián)通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整，时间在(zài中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月(yuè)份到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底七月初，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月(yuè)初(chū)，2020年(nián)调整比(bǐ)较早，见底也比(bǐ)较早(zǎo)是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推动下，盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时间越(yuè)来越早。对此(cǐ)，有业内人士(shì)预计，基本在一(yī)季报披(pī)露结(jié)束后，假设(shè)按此速度(dù)再调整一段(duàn)时(shí)间，估计在5月基(jī)本见底(dǐ)后(hòu)将(jiāng)迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或(huò)由计(jì)算机转电子（从(cóng)应用到硬件(jiàn)） 关注短期(qī)维(wéi)度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标的(de)。

　　今(jīn)年(nián)业绩(jì)密集披露(lù)期结(jié)束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等(děng)大产(chǎn)业趋(qū)势(shì)以及政府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)，而往(wǎng)往这一(yī)波盛夏(xià)攻势还会创新(xīn)高。考虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏(xià)认(rèn)为按照历史经(jīng)验，要么计(jì)算机(jī)转电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒(héng)强。

　　国(guó)海策略4月9日研(yán)报认为(wèi)，伴随二季度(dù)业绩窗(chuāng)口期(qī)的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)更贴合业(yè)绩的相对(duì)优(yōu)势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并建(jiàn)议关注(zhù)短期维(wéi)度(dù)业绩可能超预(yù)期的部分消(xiāo)费板块，电子行业有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从(cóng)细(xì)分环节进一步(bù)来(lái)看，广(guǎng)发(fā)策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服(fú)务器(qì)及(jí)相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型进行(xíng)训练/推理的算力载(zài)体(tǐ)和基础。数据量(liàng)和算(suàn)力的提升明(míng)显拉升了AI服(fú)务器中存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)、光模块(kuài)/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基(jī)板等(děng)电子产品的量(liàng)与价(jià)，给相(xiāng)关(guān)电子(zi)厂商带来了机会(huì)。国海证券同样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面的确(què)认，估值修复尚(shàng)未结束。中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将>

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越(yuè)来越(yuè)广(guǎng)，对于算力的(de)需求将(jiāng)呈现指数(shù)级增长(zhǎng)，且AI芯片(piàn)国产替(tì)代速度加(jiā)快(kuài)。建议重点(diǎn)关注(zhù)景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪(jì)、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模块、光芯(xīn)片等领域(yù)，东(dōng)北证券(quàn)4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公(gōng)司将深度受(shòu)益AI带来(lái)的(de)增量需求。建议关注国(guó)产光模(mó)块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎(qíng)光器件核心供应商(shāng)天(tiān)孚通信；国(guó)产光芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同(tóng)时，国(guó)金证券樊志远在4月(yuè)21日(rì)研报(bào)中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其(qí)测(cè)算，AI服(fú)务器(qì)PCB价值(zhí)量是普通服务(wù)器的价(jià)值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的(de)落地，市(shì)场对(duì)AI服务器的需(xū)求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东(dōng)海证券3月31日(rì)研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子(zi)趋势(shì)明确，估值重(zhòng)塑逻(luó)辑逐(zhú)步验(yàn)证，关注消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证(zhèng)券4月17日研(yán)报建议(yì)，AI创新持续(xù)催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言(yán)模(mó)型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控(kòng)股、视(shì)源股份(fèn)、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于全球(qiú)算(suàn)力需求爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工业富联、沪电(diàn)股份、环旭(xù)电子、东山(shān)精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催(cuī)化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数(shù)字等(děng)；4）景气度筑底(dǐ)、消费复(fù)苏(sū)预期强(qiáng)化(huà)的智能(néng)手机产业(yè)链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将