中国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(y独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频uán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市(shì)场独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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