财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，单倍行距是多少一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期(qī)基(jī)数(shù)较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度的(de)水平。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会单倍行距是多少更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一(yī)季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净(jìng)利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天单倍行距是多少齐(qí)锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价(jià)减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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