本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价(jià)格大(dà)幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态(tài)势(shì)，本(běn)周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货(huò)铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需(xū)继(jì)续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步(bù)压(yā)缩(suō)，本周铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱开始(shǐ)对(duì)炉(lú)料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价(jià)格(gé)受(shòu)高铁水产量的(de)刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始(shǐ)计价终端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于(yú)宽松(sōng)的(de)悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击(jī)，黑色(sè)系期货整体走弱(ruò)，品种间形(xíng)成负(fù)反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端(duān)尚需(xū)时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹钢表需(xū)基本和去年(nián)同期(qī)持平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力(lì)。”国投安信期货高(gāo)级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿(kuàng五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗)石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担(dān)忧的不断(duàn)加重导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石(shí)库(kù)存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本(běn)周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水(shuǐ)平(píng)，低(dī)库存有望成为常态(tài)，对(duì)补库(kù)不(bù)应有过高期(qī)待(dài)。海外(wài)主流铁矿石二季(jì)度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季(jì)度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季度产量也同比增加，到(dào)港(gǎng)压(yā)力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期(qī)持(chí)续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续(xù)提产空间有限，开始(shǐ)面临减产压(yā)力，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长(zhǎng)期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素(sù)影响，目(mù)前铁矿石(shí)发运依然偏低，港(gǎng)口库存维(wéi)持下降态势，不过由于终端需求疲(pí)弱(ruò)，政策调控力度增大(dà)，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日(rì)均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库(kù)存为13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗(hào)为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约(yuē)当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持(chí)逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中(zhōng)心王国清认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需(xū)补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格(gé)指数将继续(xù)振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁(tiě)矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应(yīng)端(duān)表现缩量，五一节(jié)前钢厂(chǎng)低库(kù)存(cún)补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后(hòu)市(shì)，何建(jiàn)辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续调整后压力得(dé)到基本释(shì)放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济(jì)复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛盾并不是(shì)太突出，价(jià)格波动幅度(dù)较前两(liǎng)年(nián)将有明(míng)显下降。这也(yě)意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不(bù)宜(yí)过分悲观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏力(lì)度(dù)。

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