在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青(q孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重r: #ff0000; line-height: 24px;'>孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重īng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和(hé)配套(tào)电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将(jiāng)是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业。

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