华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一(yī)批'持有资金的风险的(de)情况下(xià)才(cái)是(shì)可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸(kuā)大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其交易(yì)价格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息(xī)收益(yì)率，这是(shì)迄今为止美国(guó)大型股公司(sī)中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的(de)股息(xī)也(yě)将永久支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个(gè)重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声(shēng)反戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画击(jī)。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的(de)信(xìn)息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的(de)激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们的(de)维权(quán)原则付诸(zhū)于(yú)我们的多(d戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画uō)数控(kòng)股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会(huì)中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是(shì)在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究做(zuò)空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出(chū)名(míng)的(de)莫过于今年2月做(zuò)空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国(guó)公(gōng)共广播电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露(lù)企业的(de)会计(jì)造假、管理问题(tí)、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全可(kě)以避免的(de)人为灾(zāi)难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一(yī)度达(dá)到(dào)340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部(bù)和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能(néng)力方(fāng)面误(wù)导投资(zī)者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做(zuò)空推特(tè)，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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