昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指数集(jí)体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价(jià)重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股(gǔ)再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员(yuán)不(bù)再完(wán)全(quán)押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步(bù)加息。除(chú)了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性(xìng)外，掉期(qī)交易(yì)还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶(dǐng)后美联(lián)储(chǔ)降息(xī)的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力(lì)合约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在(zài)没有任何要求和(hé)条件的(de)情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美(měi)国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责(zé)任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产生一(yī)场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的(de)投资成本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的(de)恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而(ér)出(chū)的时刻(kè)，为了他(tā)们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民(mín)主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一(yī)项民调显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登(dēng)不(bù)应(yīng)该参选。不(bù)支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公(gōng)布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边(biān)市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标(biāo)准；其他(tā)期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现单边市(shì)的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据(jù)相应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价(jià)大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二(èr)是来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期(qī)为主，昨(zu标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产ó)日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部分区域(yù)二次育(yù)肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意(yì)味(wèi)着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会(huì)出现(xiàn)生猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测数据显示，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数(shù)量(liàng)各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去(qù)年(nián)增加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规模化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存(cún)栏量明显高于(yú)去年同(tóng)期(qī)，产能(néng)较为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调(diào)控(kòng)”，将全国(guó)能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的(de)高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等(děng)利(lì)好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是，实际需(xū)求(qiú)却一(yī)直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常(cháng)年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需(xū)求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端(duān)需(xū)求无实质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提升，随着(zhe)二(èr)季度(dù)气温(wēn)升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再(zài)次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映了(le)市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合(hé)来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季(jì)度(dù)。按照(zhào)官方(fāng)能繁存(cún)栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去(qù)化，生猪存出栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不(bù)具(jù)备持(chí)续大(dà)幅(fú)上涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背(bèi)景(jǐng)下，期(qī)价上行压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第三个(gè)交易日(rì)下(xià)滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面(miàn)带来了压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的(de)波及范围预计很大概(gài)率将(jiāng)小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本面。从(cóng)相关(guān)因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期(qī)货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美(měi)元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物(wù)油供(gōng)应(yīng)充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍(réng)有59万(wàn)吨(dūn)，植(zhí)物(wù)油(yóu)库(kù)存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的(de)库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油产量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随(suí)着复产利多(duō)增强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临累库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用(yòng)油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季节(jié)性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问题(tí)仍(réng)未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面(miàn)，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处(chù)在历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步(bù)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期连(lián)盘(pán)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出(chū)现持续(xù)干燥天(tiān)气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进(jìn)口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍(réng)可(kě)能(néng)加(jiā)速去化。长期市场对(duì)于(yú)未来(lái)供应(yīng)充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来(lái)西亚(yà)与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需(xū)求较差(chà)，未来产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区(qū)间(jiān)调(diào)整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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