金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪(hù)银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一(yī)种共(gòng)识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派(pài)站台的情(qíng)况下，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失(shī)业(yè)金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍(réng)未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发(fā)避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行风险加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国、银行业(yè)风(fēng)险与(yǔ)债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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