财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向的翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然(rán)存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正(zhèng)常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了(le)解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的(de)价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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