AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地(dì)宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不(bù)多(duō)处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主要是(中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗shì)基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对(duì)人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如A中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗lphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是未来关(guān)注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导体及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。

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