中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立以来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）一本书多重，一本书多重有一斤吗。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联一本书多重，一本书多重有一斤吗(lián)互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属一本书多重，一本书多重有一斤吗控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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