为了让(ràng)自己的(de)限售股解(jiě)禁(jìn)后能获(huò)得好的回报(bào)，上市(shì)公司董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何(hé)德(dé)平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公(gōng)司股价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披(pī)露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)的信息(xī)，新(xīn)美星董事(shì)长、法定代(dài)表人、实际控制人(rén)何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独(dú)墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)，以便何德(dé)平所持(chí)“新(xīn)美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开(kāi)始(shǐ)利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市(shì)场买入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制(zhì)各(gè)自(zì)筹得的证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连(lián)续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉(lā)抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么(me)拉(lā)高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占市场申(shēn)买(mǎi)量比例(lì)超20％的(de)交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申(shēn)卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占流通(tōng)股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账(zhàng)户组持续(xù)大量买入“新(xīn)美星(xīng)”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞价买入成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股(gǔ)量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月(yuè)6日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月(yuè)26日(rì)，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案(àn)账户组还多次实(shí)施(shī)盘中拉抬(tái)和对(duì)倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么(guān)于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案(àn)证据(jù)不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何(hé)德平，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还(hái)债(zhài)务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明(míng)土账户组(zǔ)、李传(chuán)武(wǔ)账(zhàng)户组交(jiāo)易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔录的合法性及(jí)真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不(bù)知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或(huò)认定另一方承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部(bù)分账(zhàng)户的控制(zhì)关系(xì)、委托理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作(zuò)为保证金(jīn)，委(wěi)托其(qí)通过(guò)二(èr)级市场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了(le)本(běn)案行为；上述(shù)行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和(hé)目(mù)标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责(zé)任承担，证监会(huì)表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维控制的(de)账户(hù)交易“新美星”客(kè)观(guān)上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，因此(cǐ)毛(máo)明土和(hé)李(lǐ)传武(wǔ)的违(wéi胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么)法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在(zài)此基(jī)础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没(méi)收违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新(xīn)美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得(dé)泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策(cè)由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的(de)原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归(guī)还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不(bù)对投资(zī)者决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持资金和减持所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实(shí)和法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致(zhì)新美(měi)星在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就(jiù)信息(xī)披露违法行为(wèi)，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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