昨(zuó)夜，据路透社最(zuì)新(xīn)报道，知情人士(shì)透露，美国(guó)总统拜(bài)登和众(zhòng)议院(yuàn)议长麦卡(kǎ)锡接近就美(měi)国债务上限达成协议，双(shuāng)方在可(kě)自由支配开支方面的分歧仅为700亿美元。

　　这名消息人士和另(lìng)一名了解谈判情(qíng)况的(de)人(rén)士称(chēng)，最(zuì)终可能达成(chéng)的不会是一份(fèn)长达(dá)数百页、可能需要立法者花几天时(shí)间撰写、阅(yuè)读和投票的法案(àn)，而是一份包(bāo)含(hán)几个关键数字的(de)精简协议。另一位消(xiāo)息人(rén)士称，预计谈判代表将敲定可自由支配开(kāi)支的最高限额(é)，包括(kuò)军费开支，但(dàn)让议员们在未来几个(gè)月(yuè)通过正常的拨款(kuǎn)程(chéng)序敲定住房和(hé)教育等类别的细(xì)节(jié)。根据美(měi)国联(lián)邦数据，2022年，美国的可自由支配支出(chū)达(dá)到1.7万亿美元，占6.27万亿美元支出总额的(de)27％。其中大约一半用于国(guó)防(fáng)，一些(xiē)议员(yuán)表示不(bù)应该(gāi)削减这一领域的(de)支出。

　　俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克周四表(biǎo)示，OPEC+在4月做出减产决定后，将于6月(yuè)4日举行的六个月来首次(cì)面对面会议不太可能采取新(xīn)的措施。当前的任务是监控(kòng)市场形势并及时作出反应。诺瓦克重申(shēn)OPEC+的目(mù)标(biāo)不是(shì)推动油价上(shàng)涨，而是平衡价格(gé)，以(yǐ)确保(bǎo)生产(chǎn)者和(hé)消费者的利益。

　　诺(nuò)瓦(wǎ)克预计布伦特原油价格到2023年底将(jiāng)略高(gāo)于80美元(yuán)/桶(tǒng)。他认为，目前(qián)的价格反(fǎn)映了市场对全(quán)球(qiú)宏观经(jīng)济形(xíng)势的评估。美国加息阻碍(ài)了油(yóu)价进(jìn)一步上涨。

　　受(shòu)此影响，WTI原(yuán)油(yóu)期货盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超(chāo)4.5％，跌破(pò)71美元/桶(tǒng)。

　　此外(wài)，周四的最新数据(jù)显示，交易员们完全押(yā)注(zhù)美联储会在6月(yuè)或7月(yuè)的某次会议上再(zài)度加息25个基点，最早在(zài)6月(yuè)便加(jiā)息(xī)的(de)可能性(xìng)已(yǐ)超过50％。

　　其(qí)中，与(yǔ)7月(yuè)份FOMC会议(yì)挂钩(gōu)的(de)掉期合约升至5.37％，比当前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率5.08％高出超过25个基点，这代表市场认为接下来两次会议(yì)中美联储(chǔ)肯定会加(jiā)息25个(gè)基点。

　　同时(shí)，与6月FOMC会议挂钩的掉期(qī)合约显示消化了约(yuē)14个基(jī)点的加息预期，由(yóu)于美联储加息规模通常都是25个基(jī)点的倍数，这代表(biǎo)6月加息(xī)25个基点的概率高于50％。

　　截至今晨(chén)收盘，最(zuì)终，WTI 7月原(yuán)油期货收跌(diē)3.37％，报71.83美元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.68％，报76.26美元/桶(tǒng)，和美油(yóu)均(jūn)止步(bù)三日连(lián)涨。

　　美股收盘(pán)，纳(nà)指(zhǐ)初步收涨1.71％，标普500指数涨0.88％，道指小幅(fú)收(shōu)跌约(yuē)30点。

　　芯片股中(zhōng)，表现最好的英伟达(dá)早(zǎo)盘股价曾涨至(zhì)394.8美(měi)元，涨幅超过29％，收(shōu)涨(zhǎng)24.4％，收盘价(jià)略低于380美元，创盘中和收盘历史(shǐ)新高，市值曾达到9550亿美元，距(jù)1万亿美元市值(zhí)大关张学良多高，少帅张学良多高一步之遥，有(yǒu)望成为全(quán)球(qiú)第九家市(shì)值突破1万亿(yì)美元(yuán)的(de)上市公司。盘中英伟达市值曾(céng)涨(zhǎng)将近2000亿美(měi)元，几乎(hū)相(xiāng)当(dāng)于两(liǎng)个英(yīng)特尔的市值。英伟达创美(měi)股史上最大(dà)单日(rì)市(shì)值增长规模，一日的市值涨幅比(bǐ)标普500 472只成份股各自的市值都高。

　　最(zuì)新的(de)财报数据显示，英(yīng)伟达(dá)Q1营收为(wèi)71.9亿美(měi)元，同比下降13％，但好于(yú)市场(chǎng)预期的65亿美(měi)元；调整后每股收益为1.09美元，市(shì)场预期0.92美元。按(àn)业务划分，英(yīng)伟达数据中(zhōng)心业务营收(shōu)增(zēng)长14％至42.8亿美元，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的39亿美(měi)元(yuán)。

　　最重要(yào)的数据在于——展望未来，英伟达预计第二财季营收将达到110亿美(měi)元左右，较市场预期的71.8亿美元高53％。这一(yī)极度积(jī)极的展望表明，英(yīng)伟达从(cóng)全球企业布(bù)局AI的热潮中(zhōng)获得的利(lì)益远超人(rén)们预期(qī)。英(yīng)伟(wěi)达生产极度复杂的(de)人工智能计算任务(wù)所需的GPU芯片，可(kě)谓火爆全球的ChatGPT所(suǒ)需的最重要底(dǐ)层硬件。英伟达(dá)如今在(zài)AI用(yòng)途的芯片领域(yù)占据主导(dǎo)地位，该公(gōng)司推出(chū)的(de) A100/H100 GPU芯片极度(dù)适(shì)合AI训练和运行机器(qì)学习软件，这也是支(zhī)持OpenAi旗下火爆全球的(de)ChatGPT的(de)最(zuì)关键底层(céng)硬(yìng)件。

　　黑色系集体“跳水”，铁(tiě)矿(kuàng)、钢材期(qī)价创近半年以来新低

　　昨(zuó)日，铁矿石、钢材期货盘中(zhōng)明显(xiǎn)下滑并创(chuàng)下近半(bàn)年或半年多以(yǐ)来新低。截(jié)至5月25日下午收盘，铁(tiě)矿石主力合约2309下(xià)跌2.23％至681元/吨，盘中最(zuì)低下(xià)探674元/吨；螺(luó)纹(wén)钢主力合约2310下(xià)跌2.53％至3432元/吨；热卷主力(lì)合约(yuē)2310下跌(diē)1.78％至(zhì)3532元/吨。

　　夜(yè)盘时段，双焦持续重挫，截(jié)至23点收盘，焦煤跌(diē)近5％，焦炭(tàn)跌超(chāo)4％。

　　进入(rù)5月(yuè)以来，黑色商品(pǐn)在经历(lì)短(duǎn)暂(zàn)反弹后于近期再次走弱。对此，大有期货(huò)投研(yán)中心黑(hēi)色高(gāo)级研究员黄科在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，近期黑色系(xì)品(pǐn)种大幅下跌是(shì)宏观和产业共(gòng)振带来的(de)结(jié)果。

　　“其中宏观层面，目前美国两党对于政府债务上限问(wèn)题(tí)仍没(méi)有达成一致，随着截止日期临近，市场各方的(de)避险观(guān)望(wàng)情绪较为明显；而从美联(lián)储5月会议(yì)纪要来看，不能排除接下来继续加息的可能性，当前美联(lián)储6月加息概率上(shàng)升到(dào)40％附近(jìn)，近期美元指数走强(qiáng)对于大宗商品价格普遍形成一定压力。国内方(fāng)面(miàn)，5月份公布(bù)的社融和固定(dìng)资产投资等经济数(shù)据略低(dī)于(yú)市(shì)场，市场担心经济复(fù)苏的(de)后劲不足，也导致与(yǔ)国内经济(jì)状况关(guān)联性较强的黑色系品(pǐn)种支(zhī)撑弱化(huà)。”黄科说(shuō)。

　　目前黑色(sè)产(chǎn)业层面也并无利多因素(sù)。黄科表(biǎo)示，从现货市场表现来看，虽然目前铁水产量已经见顶，但(dàn)随着(zhe)成本端原(yuán)料价格的大幅回落，钢厂(chǎng)方面并没有很强的(de)减产动力。在行业利润尚存、部(bù)分钢(gāng)厂复产的(de)情(qíng)况下，本周钢联螺纹、热(rè)轧(yà)产量甚至止跌(diē)回(huí)升，减产不及(jí)预期以及原料成本持续下(xià)移导致钢价下方(fāng)支撑走弱；而(ér)当前国内钢材需(xū)求也已临近淡(dàn)季，在(zài)需(xū)求乏力的情(qíng)况下，钢材价格不(bù)断下探寻底。

　　建信期(qī)货黑色产业研(yán)究主管翟贺攀(pān)对记者表示，自今年3月中(zhōng)旬以来，铁矿石、钢材(cái)等黑(hēi)色系商(shāng)品市场整体陷入“供应(yīng)增、需求底部徘(pái)徊(huái)、成本塌(tā)陷”的负向(xiàng)循环，期(qī)现货价格呈“螺旋式”走低趋势。

　　“具(jù)体来看，近(jìn)两个月来(lái)钢(gāng)材下游需求(qiú)恢复距离此前预期有较大差距，叠加(jiā)今年年初(chū)以来(lái)市场(chǎng)对(duì)下游(yóu)需求的乐(lè)观(guān)预期，导(dǎo)致(zhì)钢(gāng)厂产(chǎn)量(liàng)增幅较大。而在市(shì)场(chǎng)供需阶段性(xìng)错配的情况(kuàng)下，钢铁原燃料(liào)进(jìn)口规模又出(chū)现明显增长，同时预期中的(de)下(xià)半年的(de)粗(cū)钢产量平(píng)控政策也进一步压低了钢(gāng)铁原(yuán)燃料(liào)价格。”翟贺攀(pān)说。

　　据Mysteel相关(guān)数(shù)据(jù)统计，3月(yuè)初以来，钢材五大品种周(zhōu)度表观(guān)消费量均值为1000万吨，仅比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期(qī)增长0.6％，但较(jiào)2019-2021年同期分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据国(guó)家统计局(jú)数据，1-4月份我国粗钢产量为3.54亿吨，同比增长5.4％。据海关统计(jì)，1-4月(yuè)份我国进口(kǒu)铁矿石(shí)与炼焦煤分别为3.85亿(yì)吨和(hé)3114万吨，同比分别增(zēng)长8.6％和88.6％。

　　钢材短期(qī)或延续弱(ruò)势，中期(qī)有(yǒu)反弹空间

　　从当(dāng)前钢材(cái)市场面临的问题来看，方正(zhèng)中期(qī)期货(huò)研究院黑色组长汤(tāng)冰华告诉(sù)记者，主要有以下(xià)三个方面的问题：一是(shì)高炉减(jiǎn)产不充分(fēn)；二(èr)是外需可(kě)能(néng)会大幅下滑；三(sān)是国内政策刺激还比较有限，当前内需虽然未见好转，但今年(nián)以来表现一直低于预期。

　　谈及当前(qián)钢矿品种价(jià)格底部是(shì)否已现，汤冰(bīng)华表示，由于(yú)二季度以来国内政(zhèng)策利多有限，导致“买预期”交易未能(néng)如(rú)期出现，但国内市(shì)场利空在价(jià)格中(zhōng)已有体现，从后期市场表现(xiàn)来看，钢材需求端利空可(kě)能来自海(hǎi)外，6月出口一旦转差，则板材供应压力会(huì)明显增加，产量也(yě)面临(lín)继(jì)续(xù)压(yā)减。因此，在经历4-5月份的政策不及预期后，国(guó)内(nèi)下一个相对(duì)重要的政策(cè)时点可能在7月的半年(nián)度经济(jì)数(shù)据公布后，在此之前(qián)，钢矿品种价(jià)格底部的确立需要黑色商品整体(tǐ)供应回落，即铁水产量、焦煤供(gōng)应及铁矿石(shí)非主流(liú)矿发货均出现下降。不过目前焦煤进口通(tōng)关及铁矿石非澳巴发货已(yǐ)开(kāi)始减(jiǎn)少，但铁水(shuǐ)下降并不明显，负反(fǎn)馈还在持续(xù)，价格(gé)还未真正见底。

　　在(zài)黄科(kē)看来，后(hòu)续(xù)钢矿(kuàng)品种止(zhǐ)跌(diē)需要具备两个(gè)条件：一是煤炭价格止跌，从成本端(duān)对(duì)钢价形成一定支撑；二是钢厂方面有实质性的减产(chǎn)行动，从而(ér)改善市场(chǎng)对于后期供需平衡的预期。不过(guò)，从目前情(qíng)况来看，在进口(kǒu)煤冲击之下，近(jìn)期(qī)国内(nèi)煤(méi)炭(tàn)市(shì)场情绪较(jiào)为悲(bēi)观，动力(lì)煤价格(gé)有加速下跌迹象；此外国内(nèi)粗(cū)钢(gāng)产量平控政策(cè)尚(shàng)未执(zhí)行，钢厂(chǎng)主动减产意(yì)愿不强。因此，预(yù)计(jì)短期内(nèi)黑色系品种或延续弱势，整(zhěng)体(tǐ)易跌难涨。

　　“积(jī)重难返的市场供需格(gé)局，与成(chéng)本塌陷叠加造成的负向循环，或将令铁矿石(shí)、钢材等黑色系商(shāng)品价格惯性下跌趋(qū)势短暂延续，难(nán)有像样(yàng)的反弹。”翟(dí)贺攀说。

　　此外值得注(zhù)意(yì)的是，在期货价(jià)格大幅下(xià)探(tàn)之际，螺纹钢现货(huò)价格已(yǐ)跌回至2020年(nián)5月之前的水(shuǐ)平。对此，翟贺攀告(gào)诉记者，螺纹钢(gāng)现货(huò)目前回归2020年(nián)疫情初期(qī)的(de)价(jià)格区间(jiān)有(yǒu)利(lì)于(yú)行业供(gōng)需加(jiā)快调整，且(qiě)目(mù)前(qián)距离2020年底部不张学良多高，少帅张学良多高远。

　　“因此，基于钢厂铁矿(kuàng)石库(kù)存和钢材社(shè)会库存较近年同期偏低、6月(yuè)份之后来自政策面和市场(chǎng)力量的供应压减速度加快、稳经济(jì)政(zhèng)策效(xiào)果或将在下半年显现、国际局势缓和以及国(guó)内外价差有利于钢材出口再上台阶等因素，未来2-4个月，我们对黑色系商品价格(gé)保(bǎo)持谨慎乐观，尽管(guǎn)难以恢(huī)复(fù)至(zhì)今年(nián)4月中旬之(zhī)前的偏高水平，但中期反弹依然有空(kōng)间。”

　　汤冰华也表示，当前钢铁产(chǎn)业链库存整体较低，因此在(zài)后续(xù)进(jìn)入减(jiǎn)产期间(jiān)后，钢材价格下跌一旦出现企稳，那么低价可(kě)能会(huì)刺激补库，并带(dài)动行(xíng)情出(chū)现阶(jiē)段反弹。

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