今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一(yī)波三折，香港古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等)10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数(shù)据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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