北京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以(yǐ)让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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