衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国(guó)商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季(jì)环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之(zhī)前(qián)的(de)10年(nián)里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大(dà)幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和(hé)救援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国(guó)际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们(men)在这个(gè)充满挑战的(de)时刻(kè)支持(chí)乌克兰人(rén)民的(de)背景下(xià)进行。没(méi)有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言论可(kě)能(néng)让在(zài)场(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉(lā)加德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化(huà)工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压(yā)力，从而(ér)推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再(zài)度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续(xù)半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下(xià)，预(yù)计(jì)今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧情绪(xù)主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强(qiáng)的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前(qián)科威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱(r见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语uò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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